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| 《經濟日報》每週三 兩岸財務長版“大陸 • 現場 • 對策” |
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台商因應升息對策 |
2007年10月24日 |
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| 沒有人會懷疑人民幣升值趨勢，相同的，為了抑制過熱經濟局面，所有人也都相信，大陸官方將透過不斷加息，達到控制房地產及股市飆漲的現象。 |
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| 除了土地、原物料、勞動人事等生產要素成本上升外，由於加息所引發的資金成本增加、財務費用暴增問題，會進一步壓縮台商在大陸的獲利空間，台商未來要循傳統生產模式在大陸賺取加工利潤，將會是件越來越不容易的事。 |
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| 加息不只是增加貸款的利息支出，同時也會增加存款的利息收入，對手邊握有人民幣的台商來說，加息反而是件好事。現在人民幣一年期定存利率已升至3.8%，二年期定存利率更已達到4.5%，未來甚至有可能出現一年期定存利率就超過5%。 |
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| 在這種背景下，台商原本要將盈餘匯出，但因為利率變化，最後往往選擇不分配盈餘，或是盈餘分配後仍然放在「應付股利」的會計科目中，甚至是以盈餘轉增資方式回到註冊資本內，不管財務上怎麼進行盈餘的帳務處理，將人民幣盈餘存在大陸銀行，享受高定存利率，再加上與美金還有匯兌收入，這將會是台商近期處理盈餘匯出時的關鍵。 |
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| 另外，要根本解決台商在大陸的資金成本問題，必須要透過企業轉型，減少自產自銷比例，同時在營利模式中增加非生產要素，像是貿易、委託加工、研發、設計等重點。 |
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| 因為只要擴廠，就得買土地，就要蓋廠房，然後是設備、原物料、庫存等一大堆需要花錢的理由。簡單說，擴廠就要資金；工廠越大，員工越多，就需要越多資金，資金壓力相對越大。 |
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| 面對大陸貸款利率看升，資金成本不斷被墊高情況，台商最好的對策是轉型為以業務、訂單或通路為主的經營模式，將生產功能儘量交由第三方來完成，自己只要掌握關鍵技術及最後製程就可確保競爭力。因為前面已經說過，生產利潤在大陸只會越來越少，台商將來的利潤是在業務及研發層面，絕不是在工廠的生產線中。 |
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| 上述模式在歐美日等品牌大廠並不少見，台商只要能掌握業務及研發，對被委託代工的工廠有能力進行品質控制，或輔導其他內部生產流程，減少自己因擴廠需要投入龐大資金的機會，才能真正解決因資金成本過高所衍生的利潤下降問題。 |
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| 另一個根本解決加息衝擊的對策是，尋求在大陸股票上市，特別是明年上半年創業板(類似台灣上櫃)開始運作後，台商通過創業板上市募集人民幣資金，門檻有可能從過去三年累積利潤人民幣3,000萬元，降為兩年累積利潤人民幣1,000萬元。 |
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| 創業板其他上市條件也都比目前主板及中小企業板更寬鬆，如果再加上創業板上市所需的時間將大幅縮短，可以預見，因為創業板加入大陸資本市場，將會為大陸中小企業帶來全面洗牌的局面。 |
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| 對台商來說，未來誰有越多低成本的人民幣資金，誰便可在市場競爭中取得更多優勢，而要取得低成本人民幣資金，在大陸上市將是不得不考慮的選項。 |
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(本文發自北京，網址 www.myChinaBusiness.com)【2007-10-24/經濟日報/A6版/兩岸財務長】 |
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