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| 《經濟日報》每週三 兩岸財務長版“大陸 • 現場 • 對策” |
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A股上市影響大陸人力資源 |
2007年6月6日 |
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| 發給員工股票，利用股票留住員工，是台商尋求永續經營，規劃台灣公司在台灣股票上市的主要原因。但到了大陸，員工持股問題卻變成在大陸股票掛牌的最大缺點，不管是上市前的員工持股，或是上市後的員工配股，現行大陸法律法規中都找不到相關依據。 |
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| 2006年證監會實施的「高管激勵制度」，常被外界拿來與台灣上市公司行之有年的員工配股機制混為一談；這兩者存在極大差異，首先是實施對象不同，前者只針對「高級管理人員」才有資格納入激勵範圍，除董事長、總經理、財務長、董事會秘書為傳統高管定義外，董事會有權在高管激勵制度中認定高管的最終範圍。 |
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| 台灣實施員工配股的對象，常是根據特定年資、職等職級或滿足其他條件後的全部員工，沒有只針對高級管理人員的說法。 |
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| 另一個差異在於取得股票的方式不同，大陸的高管激勵制度是以「期權」方式，讓高管以優惠條件取得股票，而台灣除期權外，多由公司以贈與，也就是以類似薪資的方式直接發給員工。 |
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| 最後，大陸的高管激勵制度必須先進行承諾，也就是要向社會大眾及證監會承諾，得達到承諾的業績或利潤，或是維持一定的成長率，來作為高管層執行激勵制度的先決條件，台灣則不同，是根據已發生的經營情況來作為配股的計算基礎。 |
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| 現行法律法規無法滿足台商在大陸A股掛牌時，利用股票留住員工的目的，但透過發起人結構的設計，在不違反改制及上市規定下，還是可以達到類似目的。所謂發起人結構設計，就是讓員工在改制(有限公司變更為股份有限公司)前，就成為發起人(原始股東)，根據2006年的新公司法規定，台商只要連續三年獲利，且境內發起人的數目大於或等於境外發起人，不論個別發起人持股比例高低，都可以進行改制。 |
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| 實務中常見由台籍或外籍員工成立境外公司作為境外發起人之一，大陸籍員工成立內資投資公司，或其他性質的內資企業作為境內發起人，以控股極小比例公司股權的方式，先成為中外合資公司後，再進行改制，這種作法只要在招股說明書中如實揭露，並不會構成關係人或其他審批上的疑慮，但還是兩個重點值得台商留意： |
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| 1、 鎖定期：雖說A股上市小股東，只需承諾上市12個月內不得出售股票，但只要是高管所持有的股票，不管持股比例多少，都與大股東相同須承諾上市後36個月內不得出售股票。 |
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| 2、 公司設立型態：員工設立的境外公司發起人，註冊所在地不拘，主要是考慮境外公司所在地，與大陸有無簽定雙重租稅優惠協定，及最終的協議稅率是多少？如果是大陸員工設立的境內公司，要考慮註冊資本問題，內資投資公司的註冊資本最起碼要求人民幣1,000萬元，不少員工最後選擇成立註冊資本人民幣10萬元的內資諮詢公司作為發起人。 |
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(本文發自北京，網址 www.myChinaBusiness.com)【2007-6-6/經濟日報/A6版/兩岸財務長】 |
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