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作者：富蘭德林事業群總經理 劉芳榮 |
經濟日報／記者林則宏／台北報導 |
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| 隨著指數節節高升，近來有愈來愈多人預警滬深股市的泡沫化危機。但富蘭德林（上海）諮詢公司總經理劉芳榮指出，只要人民幣升值與民間游資充沛的基本格局不
變，大陸上市公司就會繼續維持高本益比，2010年前都是投資大陸股市的黃金時期。 |
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| 劉芳榮昨（24）日在財富人生博覽會暨春季房地產交易博覽會中，以「大陸股市與你」為題發表專題演講，吸引逾200位民眾出席。劉芳榮說，大陸股市從去年元月的1,000點漲到2,000點時，就有人出面喊大陸股市有泡沫，結果現在指數已經逼近4,200點。 |
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| 大陸股市為何能在17個月內飆漲四倍？劉芳榮指出，2005年9月進行的「股權分置」改革是關鍵。他表示，一項物品若不能自由買賣，就不會有價值。股權分置改革前，大陸規定上市公司原始股東的股份不得上市流通，因此好的企業就不會想上市。
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| 前中共總理朱鎔基多次想要解決國有股及法人股流通問題，但每次提出就導致股市重挫。大陸股市去年中基本完成股改，就成為大陸股市發展的重要分水嶺。其次，正如中共總理溫家寶所：「在中國多麼小的問題乘以13億，都會變得很大。」
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| 目前大陸民間存款超過人民幣12.6兆元。此外，今年前五月滬深股市新增開戶數就超過1,600萬戶，目前總數超過9,500萬的股市投資人，在大陸股市這波大多頭正扮演螞蟻雄兵的角色。 |
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| 劉芳榮說：「想想看，將近1億的投資人，只要每人拿出人民幣1萬元投資股市，會是多大的量？」台股近期日平均成交量約新台幣1,000億元，大陸則是人民幣3,000億元，是台股的12倍。相對於台灣淺碟型經濟體，大陸則是「水很深，資金充沛」。 |
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| 儘管大陸上市公司本益比已達40倍至80倍，但劉芳榮引述大陸官方內部的估算，以當前游資氾濫的程度，若要將股市本益比拉到20倍以下，上市公司家數須從目前1,500家增加至5,000家。但即使大陸證監會加快上市審查速度，未來幾年也不可能有這麼多企業上市，更何況配合企業上市所需的律師、會計師等中介機構，都無法在短時間內快速增加。
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| 劉芳榮認為，只要人民幣持續看漲、資金持續流入，加上大陸經濟繼續成長、民眾資產繼續膨脹，以及大陸將在2008年舉辦奧運、2010年舉辦世博會，官方都不會樂見股市出現重挫。即使過程中可能出現跌宕起伏，但在2010年前都會是投資大陸股市的黃金時期。 |
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