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陸股多空交雜 人民幣升值成重點 |
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工商時報 C4/大中華投資 |
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| 由於新的一年即將到來，台商圈討論最多的莫過於即將上路的兩稅合一制度，此對在大陸經營的台商企業來說，成本無疑是加重許多，對企業獲利有大影響，相對地影響在兩岸三地上市的台商企業的股價表現。 |
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| 也有人對兩稅合一為大陸資本市場帶來有何影響感到好奇，就整體來說，其對大陸股市是利大於弊，有正面的影響，主因是目前在大陸股市上市的公司幾乎是境內本土企業，兩稅合一是將國內企業稅率由目前的三三％，降到二五％，降了八％的稅率，等於上市公司多賺了八％，這項變相減稅的措施，無疑給大陸本土企業帶來了更強的競爭力，如銀行、紡織等。 |
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| 另一方面來說，由於過去外資企業在大陸經商有稅率優惠，現在優惠取消了，稅率提高到二五％，成本大幅度提高，無論是台灣、大陸或香港上市的台商企業均有不同程度的負面影響，預料股價表現也會受到壓抑，儘管這些外資企業在過度新稅制時有五年的調整期，但明年是重要的一年，這種負面影響程度到底有多大，會不會在第一年就顯現出來，是值得觀察的。 |
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| 儘管兩稅合一對明年股市是利多，但不容忽視利空因素也多，如緊縮貨幣政策對股市資金面的衝擊，和新合同法推出增加企業成本，增加股市的負面影響。
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| 至於這些正負面影響的抵銷作用，是利多戰勝利空，還是利空因素強過於利多影響，這有賴明年整體內外環境的變化而定。 |
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| 不過，可以肯定的是，推升股市最大作用的是人民幣升值，對股市有很大的加分效果，這有如過去台灣在經濟起飛時代，台幣升值推動股市大漲的翻版，而外界也是以此來看待大陸股市未來的前景。 |
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| 由於全球股市正處於次貸風暴不明當中，陸股難免會受到外在環境影響，加上內在環境的正負面政策影響大，但投資人也不必過份悲觀，明年初或許陸股不會大漲，但推論應該也不會大跌，五千點有守可樂觀看待，且還有北京奧運要舉行，投資人應要沈得住氣，靜待股市沈澱。
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（上海富蘭德林事業群總經理劉芳榮口述，徐晨縈整理） |
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