美國總統大選川普勝選呼聲愈來愈高，市場擔心美若對中及陸企在墨生產的電動車祭出更高關稅，會否嚴重衝擊大陸經濟？但值得注意的，這次川普除將矛頭二度指向大陸外，也揚言台積電搶美國芯片生意，所以台灣應為美國的保護付出更多代價。

雖說目前離美總統大選結果出爐，還有一百天左右時間，但比較美國高舉關稅大旗以來的美中台進出口數據可以發現，若川普2.0來襲，台灣所受的挑戰與衝擊其實並不小。

川普用保護費視角看美台關係，並將消弭貿易逆差作為競選主基調。

只想到處要人情的美國
依美商務部人口普查局資料，自美對中加徵關稅以來，美對陸貿易逆差，如表一所示，從2017年的3,752億美元，驟降千億，來到去年及今年前五月的2,791億及1,049億美元。但依舊無法扭轉同期美國總貿易逆差反增加2,000億美元的頹勢。

受此影響，陸占美進口及占美貿易逆差比重，大減至少11及近22個百分點。反倒是越印墨等合計對美貿易逆差，近年來不僅大增至少2,000億美元，甚至接棒大陸成為美國主要貿易逆差來源。以致彼等合計對美貿易逆差占比，大增近15百分點，來到去年的32.77％。

川普認為，全世界都在占美國便宜，所以他用保護費視角看美台關係，並將消弭貿易逆差作為競選主基調。

受台商將接美外銷訂單移回台灣出口，以及大陸依託越印墨間接出口美國的影響，台越印墨對美貿易順差，分從2017年的167億、383億、229億及691億美元，跳增至去年的478億、1,046億、433億及1,524億美元；在此同時，彼等對美貿易順差占GDP比重，亦分別來到6.04％、25.52％、1.06％及7.65％，明顯逾越美財政部所訂貿易夥伴匯率操縱名單量化標準，也因此除印度外，台越墨恐將接棒大陸，成為未來美匯率操縱觀察名單的常客。

曾經100分的台灣及頭已洗下去的台積電
美對中加徵關稅的六年來，市場總認為，台灣跟台積電就好比每次考試都考100分的小孩般，獨享著轉單效益，對美出口大幅增長，甚至扮演全球半導體產業重塑的核心角色。也因此，台財政部公布上半年對美出口年增60.6％時，才會樂觀表示，受AI熱潮催化，美對台資通訊產品拉貨有增無減。

但值玩味的是，談AI風潮理當以台積電含金量最高，但正當我們欣喜終端電子產品出口年增逾倍時，含金量最高的半導體產品出口卻逆勢衰退6.08％；顯示出比起AI風潮，接美外銷訂單移回台灣出口，才是台對美出口大幅增長之主因。

美國總統拜登（左二）2022年12月6日到亞利桑那州出席台積電建廠擴產儀式。

如表二所示，2017年台接美外銷訂單1,483億美元，對美出口370億美元，接美外銷訂單在台出口比重25％；受訂單移回台灣出口影響，接美外銷訂單在台出口比重躍升近35百分點，來到今年上半年的59.73％。為此台對美貿易順差從2017年的167億美元大增至去年的478億美元，這也說明，為何台對美出口大增105.9％，同期接美外銷訂單增幅卻僅20.23％。

綜上分析，川普一旦當選，台商勢得將更多接美外銷訂單移回台灣出口，屆時台灣就會從過往每次考試都考100分的小孩，變成川普眼中，另一個只想占盡美國便宜的貿易伙伴。

再者，面對川普的台積電搶美芯片生意之言論，對已在美大肆建廠的台積電而言，就誠如那句台語諺語，頭洗一半，即便苗頭不對，又能奈何？此後，台積電恐將得一顆心懸在那，直擔心，原本垂手可得的66億美元資金補助、50億美元優惠貸款及其他稅負優惠等，會否因川普的現實主義說變就變？

高關稅邊際衝擊力道　有機會愈來愈小的大陸
近六年來，大陸退居為美第四大進口來源國，但如表三所示，拜新出口產品、新出口市場及民企取代外資成出口新主力之賜，陸對美貿易順差雖驟減，但已完全由對越貿易順差增幅253.86％、對墨西哥增幅160.58％及對印度的91.88％增幅所填補。

以致，自美對中加徵關稅以來，不僅陸出口逆勢從2017年的2.26萬億美元增長至去年的3.38萬億美元（增幅49.34％）；就連貿易出超，亦自2017年的4,196億美元，跳增至去年的8,232億美元（增幅96.19％）。

凡此說明，近六年來，相較台對美出口大幅增長，只泰半受惠接美外銷訂單移回台灣出口；大陸的出口與出超增長，確實伴隨較多且相對較紮實的出口產品與出口市場分散。也因此，美占陸出口比重，才會從2017年的19.1％下降至今年上半年的14.1％；也就是說，即便川普當選，若再次對中大幅提高關稅，有鑒於美占大陸出口比重已大幅下降，高關稅對大陸出口貿易的邊際衝擊力應不會如上次大。