26家中國掛牌台灣企業總盤點 90倍本益比不是夢
匯頂掛牌一個月內最高飆升至178元人民幣,本益比高達113倍。匯頂風暴開啟台商赴中國IPO的比價效應,到底哪一家台商將會是最大受益者?
「匯頂掛牌是重要的分水嶺。自此,愈來愈多投資人關心陸股的表現。」深耕中國十年的專欄作家坦克爺略帶有大陸的口吻說,匯頂科技掛牌一個月內最高飆升至178元人民幣,本益比高達113倍,可謂是「完美收官」。
「聯發科持有21.34%的匯頂,至少帶給聯發科約750億元的帳面收益。」許多法人早已計算出聯發科潛在利益。但是很無奈的,看到匯頂大漲,聯發科可是一點動靜都沒有,這一年股價始終在220元附近徘徊。
相反的,匯頂科技董事長張帆因持有匯頂2.15億股,市值達221.26億元人民幣,被《2016年度新股造富榜》公布為新股富人榜首。
而當「匯頂奇蹟」引爆一波新浪潮下,已在中國掛牌上市的26家台資企業,都能有匯頂的高本益比嗎?
創業板成「妖股」製造機
優德精密股價表現搶眼
自2014年,中國啟動滬港通後,陸股多頭再起,上證指數一度飆升到4,000點之上,上證、深證兩地市場每日創造出1兆元人民幣的驚人成交量。過程中,以小型股為主的創業板創造出許多瘋狂飆漲的「妖股」,讓投資人趨之若鶩。
當時,最具代表的全通教育,憑藉著線上教育搭上互聯網概念,就從發行價格的30元,一股腦衝上348元人民幣,榮登兩市股王寶座,創業板有了妖股製造機的名號。
創業板動輒高達90倍的本益比特質,也讓前往掛牌的台商享受到這甜蜜的果實,例如,在2016年9月30日深交所創業板掛牌的台資企業優德精密,儘管市場知名度遠不如在上交所掛牌的台商受到注意,但優德精密第一天掛牌就以21.64元人民幣作收,漲幅達43.98%,表現搶眼。
承辦業務的富蘭德林證券董事長劉芳榮直說,很少人知道優德精密也是分拆掛牌,只是因為在台灣的優德沒有掛牌,所以知名度不夠大而已。
大華投顧分析師蔡正華分析,以精密模具零件為主的優德,知名度雖然不高,但因為在創業板掛牌的關係,本益比達105倍之高,市值達47億元人民幣,對照台灣相關的模具廠商,本益比大致在12倍左右,兩者一比較就高下立判了。
的確,目前台商在創業板掛牌的六家公司,本益比幾乎皆在百倍以上。其中,2014年選擇在台灣下市,轉去創業板掛牌的鼎捷軟件,目前享有138倍本益比,市值高達56億元人民幣,「若留在台股,是沒辦法創造出這麼高價值的。」陳斌宇分析師一語道出兩岸股市的現況。
接地氣台商獲較高投資評價
元祖著眼中國市場 選擇就地掛牌
趕在去年底12月28日在上交所掛牌,在中國深耕長達23年的元祖,掛牌至今股價維持在30元人民幣附近,本益比拉高至26.9倍,市值高達70億元人民幣,堪稱全中國第一大烘焙食品業者。
蔡正華以兩岸三地連鎖食品股比較,以自創多品牌的連鎖餐飲王品,經歷組織結構調整,股價一路修正到140元附近整理,但本益比達33倍;以海外事業為主的85度C的美食,股價維持在300元左右,本益比約30倍左右,對照之下,台灣投資人對「吃」 的評價,其實不輸給中國市場。
這一點讓人好奇,為什麼以連鎖餐飲為主的元祖未選擇台灣資本市場。資誠聯合會計師事務所中國業務發展主持會計師林鈞堯說,元祖最終會選擇中國掛牌主因還是著眼於中國市場。對元祖而言,其主要市場是在中國,上市掛牌後,公司會更知名,還可以吸引當地人才和供應廠商,所以元祖在中國掛牌,不只是思考本益比的問題。
若以接地氣為主要考量,於去年6月29日在上交所掛牌上市的女鞋品牌哈森集團,至今股價仍維持在30元人民幣,本益比高達48倍,市值達63億元人民幣,其所著眼的,一樣是企業形象。
若以同樣在A股上市的女鞋業者如星期六、天創或奧康來看,本益比上看50倍左右,相較於台股製鞋業者大多是以代工為主,屬性明顯有差異。
這些年將重心放在中國股市的陳斌宇分析指出,相較於匯頂科技飆漲讓全台投資人血脈僨張,亞翔集成掛牌所帶動的雙邊比價行情,更讓投資人感到興趣;在上交所掛牌的亞翔集成飆漲四倍後,也讓持股超過五成的台灣亞翔,股價從去年低點25元,反彈至41.1元,同時也激勵台商雙邊掛牌的比價效應。
轉投資潛在利益驚人
亞翔、精誠、日月光股價受激勵
例如,身為四方精創大股東的精誠,持股約15%,今年1月宣布處分四方精創資訊股權,處分利益高達25.5億元,對精誠每股獲利貢獻度高達9.46元,單是這項舉動就讓在台灣掛牌的精誠股價飆升至近期高點69.8元。
同樣的,日月光持股77%的環旭電子在中國掛牌時,市值也一度飆升至2,300億元,這幾乎已經達到日月光的六成,本益比高達33倍。去年,日月光收購矽品期間,賣了環旭約5%持股,就認列了72億元現金,可見其潛在利益有多大。
截至去年底,這十餘年間已經有26家台商登陸成功,雖然已經有國祥股份、金利科技及成霖股份先後被人借殼入主,但整體而言,在中國上市的台資企業確實都享有比在台掛牌公司更高的本益比,也難怪,自去年中國重新開啟IPO後,會有那麼多台商排隊等著去中國掛牌了!