中國國旅是大陸境內唯一同時經營旅行社和免稅業務，並具有行業領導地位的企業；上市後，也是大陸資本市場中唯一的免稅營運商。

中國國旅股份有限公司（簡稱中國國旅）是由中國國旅集團有限公司（國旅集團），以旅行社和免稅業務相關資產整體重組改制，並聯合華僑城集團，於2008年3月28日共同設立的。今年中國國旅在上證所成功發行2.2億A股，總股本擴至8.8億股，是大陸境內唯一同時經營旅行社和免稅業務，並具有行業領導地位的企業，上市後也是大陸資本市場唯一的免稅營運商。

中國國旅的旅行社和免稅業務，分別由旗下的中國國際旅行社總社有限公司（國旅總社），和中國免稅品（集團）有限責任公司（中免公司）為主體經營。旅行社業務包括入境遊、出境遊、國內遊（三遊），和票務代理和簽證等傳統業務，以及旅遊電子商務、商務會獎旅遊、海洋遊船、旅行救援等新興業務和專項旅遊業務；免稅業務包括菸酒、香化等免稅商品的批發、零售、品牌代理等。
2008年中國國旅實現主營業務收入58.18億元人民幣（下同），淨利潤2.21億元，旅行社、免稅、有稅業務的收入占比分別為63%、34%、3%；毛利額占比分別為45%、52%、3%。從淨利潤的構成來看，免稅業務貢獻了近九成的公司淨利，是決定中國國旅未來利潤增長狀況的主導業務。

旅遊業正快速發展
大陸旅遊業正處於快速發展期，國內旅遊業的總收入從1978年的23億元，增長到2008年的1兆1600億元。根據世界旅遊組織的預測，到2015年，大陸的入境過夜旅遊和出境旅遊，均可達到一億人次，成為全球最大的國際旅遊目的地國家和第四大旅遊客源國；大陸的國內旅遊將達到28億人次，居民平均出遊率兩次，成為世界上最大的國內旅遊市場。

根據大陸官方的規劃目標，到2020年，大陸的國際旅遊外匯收入將達580億美元至820億美元，大陸的國內旅遊收入達2.1兆元至3兆元，旅遊總收入將超過3.6兆元，相當於屆時大陸國內生產總值的11%，真正成為國民經濟體系中的支柱產業之一。

實施三遊並重策略
近年來，中國國旅透過實施「三遊並重」的發展策略，旅行社業務已經基本形成了入境遊、出境遊和國內遊均衡發展的業務架構。國旅總社是大陸旅行社業務種類最齊全的大型綜合旅行社營運商，在中高端旅行社業務領域中，具有較明顯的競爭優勢。自大陸國家旅遊局

1993年開展旅行社百強排名以來，除了2001和2007年之外，國旅總社均位居大陸國際旅行社百強之首。國旅總社在大陸境內擁有31家子公司和近200家的門市，並在美國、日本、澳大利亞、德國、法國、丹麥、香港和澳門等地，設立了多家海外子公司，形成穩定和完善的銷售網絡。2008年，憑藉著良好的品牌形象與優質服務，國旅總社被北京奧組委指定為「唯一進駐奧運村提供旅遊服務的供應商」；透過公開競標的方式，成為「北京奧組委邀請的賓客（配偶）接待的唯一旅遊服務商」；並承接了北京奧運會火炬接力的境內外後勤保障工作。

免稅業有成長空間
國際免稅業始於二十世紀中期，隨著國際旅遊業的發展而興起，免稅業已經形成一個獨特的旅遊消費市場。根據世界免稅業權威研究機構Generation Research的統計，全球免稅業的銷售額，從1970年的4.5億美元，上升到2008年的370億美元，增長超過了82倍。Generation Research更預測，2010年全球免稅業的銷售額，將超過400億美元。

目前，全球共有超過2,000家免稅營運商，經營大約1.2萬個品牌、超過25萬種商品，免稅店遍及美洲、歐洲、中東，以及亞洲太平洋地區和非洲地區的主要機場、港口、邊境口岸和城市市區。

大陸的免稅業誕生於1979年，1984年「中國免稅品公司」成立，標誌著大陸免稅業進入正規化、專業化的發展時期。之後，大陸免稅業開始逐步走向市場化，零售網絡擴張，在經營形式、購物環境、商品結構和經營管理等方面，均發生質的飛躍，行業整體的實力迅速提升，銷售總額已位居世界前列。

參考Generation Research、世界旅遊組織與大陸國家旅遊局的統計數字，顯示大陸免稅業的人均銷售額呈現逐年增長的發展趨勢，但就絕對數量來說，與國際資料差距仍然很大；以2008年的數字為例，國際免稅業的人均消費額約為40美元，而大陸的人均銷售額只有不到7美元。由此可見，隨著政策的進一步開放，以及旅遊業的再發展，大陸免稅業的成長空間相對廣闊。

類型齊全的營運商
中國國旅全資子公司──中免公司作為大陸免稅業的龍頭企業，其免稅品銷售的境內市場份額始終排名第一。根據中免公司的統計，2008年，中免系統免稅店的免稅品銷售額，約占大陸免稅品零售總額的40%，遠高於境內其他免稅營運商。

中免公司已在大陸境內26個省、自治區、直轄市的主要口岸城市和邊境地區，建立了經營網絡，其中分公司六家（包括二家免稅店和四家配送中心）；經營免稅零售業務的控、參股公司84家；經營旅遊零售有稅業務的控、參股公司五家。中免公司下屬的免稅店，涵蓋了機場免稅店、機上免稅店、客運站免稅店、供船免稅店、陸路口岸免稅店，和市內免稅店等六大類，已發展成為世界上免稅店類型最齊全、零售網點最多的免稅營運商之一。

募集資金全力拓展
中國國旅的經營策略是繼續發展旅行社和免稅業務，以網絡拓展、品牌提升和優質服務為發展路徑，使公司成為掌控多種關鍵要素資源的綜合性旅遊服務營運商，和具有國際影響力的跨國旅遊服務集成商。

中國國旅此次公開發行2.2億股人民幣普通股，募集資金近26億元，用於國旅總社和中免公司共十個發展項目。募集資金到位後，中國國旅將根據國旅總社和中免公司的資金需求量，以增資的方式注入國旅總社和中免公司。

旅遊募資方面，在「三遊」業務並重的發展策略下，中國國旅將利用募集資金，大力拓展境內外旅行社的網絡，在保持入境遊優勢的前提下，重點發展大陸公民旅遊業務，以及商務會獎旅遊業務。

免稅業務募資方面，中國國旅擬對市內免稅店項目投資3.38億元，在大連、廈門、青島等三個城市設立子公司。其次，中國國旅擬投資3.66億元，加大免稅零售網絡建設，擬投資1.06億元投資有稅品牌服裝代理，實現有稅與免稅並舉，優勢互補。

此外，中國國旅擬投資1.08億元，在廣州港、天津港、青島港等33處港口，與具有資金實力和外輪供應經驗豐富的公司，合資成立中免公司絕對控股子公司，以國際船東為對象，以訂單為主要的交易方式，供應船用物料和船員伙食等。

興業證券認為，大陸的旅行社行業將穩步復甦，預計2009-2011年，中國國旅該業務的收入增速分別為-9.41%、19.25%、5%；預計2009-2011年免稅業務的收入增速分別為23.99%、28%、26%。