華誼兄弟是大陸產業鏈最完整、影視資源最豐富的公司之一，該公司的電影、電視劇和藝人經紀等三大業務市場份額，分別位居全大陸的第二名、第六名和第一名。華誼兄弟旗下擁有許多知名度很高的簽約藝人，例如黃曉明、李冰冰等，因此2009年10月30日在深交所上市後，自然成為眾多媒體與投資人的注目焦點。

華誼兄弟傳媒股份有限公司（簡稱「華誼兄弟」）是大陸一家綜合實力較強的民營娛樂性企業，由王忠軍、王忠磊兄弟創立於1994年，1998年投資著名導演馮小剛的影片《沒完沒了》、姜文導演
的影片《鬼子來了》，正式進入電影行業。隨後，華誼兄弟全面投入傳媒，投資與營運的領域包括電影、電視劇、藝人經紀、唱片及娛樂行銷等。目前華誼兄弟是大陸產業鏈最完整、影視資源最豐富的公司之一，它在電影、電視劇和藝人經紀等三大業務市場份額中，分別位居全大陸的第二名、第六名和第一名。

電影業還有成長空間
近年來，大陸得益於國民經濟的持續快速增長，民眾對於文化娛樂產品的消費欲望和能力也大為提升。身為文化娛樂市場重要組成之一的電影市場，更已連續多年實現電影票房的屢創新高。

統計顯示，大陸的電影票房從2 0 0 3 年的9 . 2 億元人民幣（ 下同），增長到2008年的43.41億元，年複合增長率接近40%。2008年大陸電影市場的票房收入，首次突破40億元大關，以30%的票房增幅居全球之冠，並首次成功躋身於全球電影票房市場的前十名。

不過，2008年大陸的票房收入還不及美國市場的7%。2008年，大陸年人均消費為3.28元，還不到一張光碟的價格。而2007年，美國人均電影消費就達到了32美元。由此可見，大陸的電影市場還有很大的成長空間。

電影製作能力極優秀
電影業的產業鏈分為製片、發行、放映等三大環節，華誼兄弟的電影業務主要在於製片和發行。電影業務收入來自於電影版權的銷售，以影片票房分帳收入為主，同時包括電視播映權收入、音像版權收入和電影衍生產品收入等。電影業務收入在華誼兄弟的總收入中占比較高，一般在50%左右。

票房收入的高低，取決於電影製作的水準，以及市場運作的能力。雖然大陸的電影產量已初具規模，但具備較高商業價值的大製作影片數量仍然較少。以2007年為例，全年大陸國產故事片總量為402部，其中實現票房收入200萬元以上的影片占比僅為15%。

而華誼兄弟無論是在影片製作，還是市場運作的能力，都堪稱相當優秀。根據2006至2008年，大陸國產電影排行前十名影片的票房收入來計算，華誼兄弟在大陸主要電影企業中居於前列。

電視劇業務成長性強
至於大陸的電視劇市場，這幾年以來，其規模也不斷擴大中。大陸國家廣電總局統計資料顯示，截至2008年12月31日為止，大陸已形成了年產電視劇約500部、15,000集的產業規模；大陸國產電視劇市場的交易總額，在2008年達到約50億元的市場規模。不過，大陸電視劇市場依然是供過於求，精品電視劇卻是供少於求。

華誼兄弟電視劇業務所形成的主要產品，就是電視劇作品。電視劇業務收入來自於電視劇版權的銷售，主要包括電視劇播放權收入、電視劇音像製品版權收入及衍生產品收入等。在大陸目前的知識產權環境下，收入基本上全部來自於電視播映權轉讓收入，音像版權、網路播映權等收入的占比很小。同時，大陸電視劇的國際化水準仍待提升，所以海外發行市場的收入略顯微薄。

電視劇業務表現主要取決於兩個方面，即電視劇製作的數量和品質。從對比資料來看，華誼兄弟的Investment2009年12月年產量已居大陸前列，具有一定的競爭力。此外，電視劇製作的品質，決定了電視劇業務收入增長的可持續性。華誼兄弟精品電視劇的市場定位，使其電視劇銷售的整體價格較高，報告期內已基本完成銷售的電視劇平均價格約為每集92萬元，遠高於市場每集35萬元的平均水準，也高於黃金檔市場平均的每
集70萬至80萬元的水準。在平均毛利率方面，華誼兄弟的電視劇約為40%，高於30%的市場水準。

基於此，華誼兄弟的電視劇業務在產量增長和品質保證的情況下，收入實現了快速增長；2009年上半年的電視劇業務收入，已超過2008年全年的水準。

藝人經紀業務具優勢
隨著大陸經濟的快速發展，包括廣告業、影視業和演藝業在內的文化產業，均實現較快的增長，這些都為藝人經紀服務創造出更大的市場需求。大陸的法律對於藝人經紀業務的監管相當寬鬆，行業進入壁壘很低，所以大量的藝人經紀公司和個體經紀人在近年不斷湧現。大陸的藝人經紀服務市場，整體呈現出市場集中度較低、市場化程度較高的特徵。

華誼兄弟的藝人經紀及相關服務，主要包括藝人代理服務和企業客戶藝人服務。藝人代理服務是指憑藉公司豐富的影視資源和專業管理經驗，為影視演藝人才提供專業化的經紀代理服務；公司從藝人在商務合作事項所取得的收益中，按一定比例提取佣金，作為藝人代理服務收入。企業客戶藝人服務則是指公司受企業客戶委託，全面負責活動策劃、藝人聘請、活動組織運作等企業客戶所需，以藝人為主體的各類商業活動。

藝人經紀服務業主要是一種代理服務，因此發展藝人經紀服務業的核心，就是要擁有更多知名度高的簽約藝人。華誼兄弟本身是影視製作公司，因此在這方面極具優勢，也使得該公司擁有較多的簽約藝人，數量從2007年的43人，增長到現今的76人；而且在華誼兄弟簽約的藝人中，有很多像是黃曉明、李冰冰等具有高知名度的明星。將

建構影視主題公園
華誼兄弟此次募資近12億元，不僅能夠滿足補充影視劇業務營運資金的需求，提升每年影視製作的能力（電影產量從三部提高到六部、電視劇產量從300集增加到600集），還能將超額資金用於電影院線，和華誼影視主題公園的投資，進一步延伸影視娛樂產業鏈，豐富盈利來源。這對於華誼兄弟長期業績增長的預期確立，將是重要的觀察指標。

根據之前的媒體報導，華誼兄弟製作的《風聲》收入已達1.75億元，票房仍持續增加當中。電視劇方面，在2009年下半年，華誼兄弟有《倚天屠龍記》、《烽火影人》、《故夢》、《代號夜來香》等四部新劇，將可取得發行許可證，並集中銷售。東莞證券預計，華誼兄弟2009至2010年的收入，將達到5.96億元和9.83億元；淨利潤分別為7639萬元和1億2789萬元；發行後的每股收益則分別為0.45元和0.76元。