中青寶的主營業務為網路遊戲的開發與營運，主要收益來自於網路遊戲中向玩家銷售虛擬道具，現已擁有一批穩定忠誠的用戶，並在逐步擴大市占率中。此外，中青寶擁有資深的研發團隊，也有多項自主知識產權，其毛利率水準目前在業內處於領先地位。

中青寶網路科技股份有限公司（簡稱中青寶）前身為寶德網路，成立於2003年，2008年5月整體變更為股份有限公司。中青寶的主營業務為網路遊戲的開發及營運，目前該公司網路遊戲全部採用主流的FTP盈利模式，在該模式下，公司收益來自於網路遊戲中向玩家銷售虛擬道具。2010年2月，中青寶在深交所創業板上市，成為A股首家網路遊戲概念股。

行業分析
擁有增長空間
2003年以來，大陸的網路遊戲市場收入年均複合增長率達60%，2009年預估達271億元人民幣（下同）。這是因為互聯網用戶數量的迅速增長，為網路遊戲市場提供了龐大的用戶基礎，而網路遊戲用戶增速高於互聯網用戶的增長速度。

根據統計，2008年大陸網路遊戲用戶達4936萬，預計2013年將達到9453萬；2008年大陸網路遊戲付費用戶數同比增長36%，達3104萬元，預計2013年將達5946萬元，年均複合增長率約為14%。2008年大陸互聯網普及率僅為25.5%，位居全球87位，遠低於韓國76.1%、美國74.4%和日本73.8%的普及率水準，因此大陸互聯網用戶數仍有潛在的增長空間。

創新能力提升
此外，網路遊戲業自主研發和創新能力的不斷提升，為用戶提供多樣化、個性化的選擇，也擴大了市場成長的利基。隨著大陸本土網路遊戲開發商自主研發能力的提升，以及遊戲營運商對玩家需求的深度挖掘，預計未來三年的年均複合增長率仍將保持在30%以上。

2008年大陸網路遊戲市場收入約占全球27%的市場份額，位居全球第二，美國、韓國市場份額分別為29%、21%。美國網路遊戲市場收入主要來自於遊戲出口，韓國是出口和國內營運齊頭並進，大陸則絕大部分來自於國內營運收入，顯示出大陸網路遊戲出口市場具有很大的增長潛力。

從細分市場來看，MMORPG（大型多人線上角色扮演類網路遊戲）是大陸網路遊戲用戶最常玩的類型，2008年大陸網路遊戲市場的MMORPG實際銷售收入為150.8億元，比2007年增長了87.8%，占到整個市場規模的82.05%。預計大陸MMORPG市場未來五年的年複合增長率為13.0%，到2013年將達到277.3億元。

競爭異常激烈
從整體行業格局來看，大陸的網路遊戲市場格局可分為三大梯隊：第一梯隊是2008年網路遊戲銷售收入達一億元以上的企業，例如盛大、網易、巨人、九城、完美時空、網龍、久遊等，這些企業大都已在香港或海外上市；第二梯隊是擁有數款線上營運的網路遊戲，擁有一定規模的玩家基礎，且具備較強的自主研發能力的公司，例如中青寶、蘇州蝸牛、金酷、夢工廠等，目前各公司實力均衡，各有優勢，近幾年的優異表現也衝擊了第一梯隊的實力；第三梯隊則是剛進入市場不久，或是具有一定的技術能力，或是擁有雄厚的資金實力，或是具備營運經驗的網路遊戲企業，其目標是實現研發、營運等各方面的均衡發展。

從網路遊戲業的發展特性來看，企業的營收能力和競爭實力，在很大程度上取決於遊戲產品的市場表現，但是遊戲產品本身具有明顯的生命周期，因此企業的發展呈現較明顯的波動性。以目前市場領先的盛大、網易、九城等具有較長時間遊戲營運歷史的企業發展來看，都曾經出現過由於主力遊戲產品進入衰退期，而導致企業整體營收狀況顯著下降的問題。由此可見，網路遊戲市場的競爭格局將會處於不斷變化、調整的狀態，唯有研發實力較強，可以持續推出新產品，並能根據市場變化，及時推出遊戲新版本或增強新功能的企業，才能確保自身在市場中的競爭地位。

公司情況
擁有用戶基礎
目前，中青寶網路遊戲的註冊用戶數達1078萬，活躍付費用戶數達67.53萬人；截至2009年上半年的數據顯示，中青寶每季度活躍付費用戶數、用戶平均消費值整體均呈上升趨勢，其中活躍付費用戶數最高值為2008年第四季的8.85萬人，用戶平均消費值最高為2009年第一季的277.5元。

中青寶現在已經擁有一批穩定忠誠的基礎用戶，並且在逐步擴大中。這些忠誠客戶不但為中青寶帶來過去三年業績的高速增長，讓該公司的營業收入報告期內年均複合增長率達到150.13%，同時也為其未來的持續發展奠定了基礎。

具備研發實力
以研發實力來看，中青寶的研發團隊目前已有300多人，占該公司總人數近70%。中青寶的研發團隊核心人員，都是具有多年遊戲開發經驗的資深人士，在共事多年的默契配合下，也為未來發展奠定穩固的根基。

實際上，中青寶已先後自主開發完成「戰國英雄」、「抗戰英雄傳」、「天道」、「千秋」和「亮劍」等多款遊戲，在遊戲研發方面，該公司擁有包括遊戲策劃、程式開發、美術設計及遊戲測試的綜合開發能力，以確保能控制所開發遊戲的品質、成本與效率；另外，中青寶已開發完成X-Render引擎、Cache伺服器端引擎、聚合I引擎等遊戲開發核心技術，展現強大的研發能力。對於研發費用的投入，近幾年也一直處於上升狀態，中青寶的毛利率水準在業內處於領先地位。

不僅如此，中青寶還擁有多項自主知識產權，包括網路遊戲軟體「戰國英雄」V1.0等17項軟體著作，和中青寶網天道ONLINE軟體V1.0等6項軟體產品登記證書。

營運體系完整
從遊戲品牌建設、媒體宣傳、活動策劃、合作管道拓展，到客戶服務等完整的營運體系，中青寶希望能面面俱到。目前該公司的營運模式分為官方營運和分服營運，官方營運指公司獨立營運和推廣遊戲產品；分服營運是指公司有條件地與其他遊戲營運商合作，由中青寶實施遊戲產品的修改、更新，再由合作夥伴負責對用戶端推廣、伺服器組維護、客戶服務、產品宣傳資料製作、廣告等工作。

在分服營運的模式中，各分服營運商可以根據自己的資源不同、區域不同、對象不同、理解不同、管道不同等，提出對遊戲的修改意見，從而形成自己獨特的遊戲版本，脫胎成為一款嶄新的遊戲產品。這種作法可以在營運中重點突出遊戲的差異化，同時擴大遊戲的受眾客戶，也進一步延長遊戲的生命周期。

中青寶此次募集資金近7.5億元，主要用於遊戲新產品的開發、網路遊戲研發技術平台、蘇州研發中心專案建設等，也會將募集資金用於開發3D遊戲「盟軍」、2.5D遊戲「三國遊俠」、2.5D遊戲「新宋演義」，以及3D休閒遊戲「尋夢園」等計畫。