北京四維圖新科技股份有限公司（簡稱四維圖新）由北京四維圖新導航資訊技術有限公司於2008年整體變更設立，成立以來，一直專注於導航電子地圖的研發、生產、銷售和服務。

四維圖新是大陸首家獲得導航電子地圖製作資格的企業，目前，該公司已擁有世界先進的導航電子地圖製作技術，並建成了覆蓋全大陸的導航電子地圖資料庫，以及全大陸最大規模的導航電子地圖生產和更新網路體系。

關於四維圖新的導航電子地圖產品，主要是應用於車載導航、消費電子導航和電子地圖服務等三大領域，市場份額居於領先地位。根據獨立市場調研公司統計，該公司在車載導航市場已連續七年占有率超過60%；2009年前三季，該公司在GPS（全球定位系統）手機地圖市場占有率達到68.64%、在PND（可攜式自動導航系統）地圖市場占有率為18.73%。目前，每天透過LBS和互聯網地圖服務使用該公司地圖產品的點擊量，達到9100萬次。


2010年5月，四維圖新在深交所中小板成功發行5600萬A股，發行後總股本為4億股。中國四維測繪技術總公司持有29.03%的股份，為四維圖新的控股股東，但四維圖新的實際控制人則為中國航太科技集團。

行業分析
大陸處於發展初期
全球導航電子地圖產業從1990年代末期開始發展，歷經十多年的成長，目前依然處於高速發展階段。伴隨3G網路的興起，預計導航電子地圖未來五至八年內，將以每年35%左右的高速度增長，2012年世界導航電子地圖市場的規模將達35億美元。

大陸的導航產業起步於2002年，目前尚處於發展初期，但市場的潛力巨大。根據四維圖新預測，在合理的假設條件之下，大陸導航電子地圖市場的規模在2009年達到8.3億元人民幣（以下同），2013年將會達到26.8億元，年均複合增長率為33.9%。

車載導航持續增長
從全球來看，導航市場的發展都是從車載導航開始的，然後新車的導航系統裝配率逐漸提高，最終絕大部分汽車廠商都會將導航系統作為汽車的標準配置。

當前，大陸的汽車導航市場已進入快速發展的階段，在汽車銷量和新車裝配率雙重增長的推動下，大陸汽車導航電子地圖行業擁有巨大的市場商機。2009年，大陸汽車實現產銷1379.10萬輛和1364.48萬輛，同比增長47.57%和45.46%；其中，乘用車產銷1038.38萬輛和1033.13萬輛，同比增長54.11%和52.93%，成為推升汽車消費增長的主要動力。

各大研究機構對於大陸汽車產業前景，仍抱持較樂觀的態度，預計未來五年的複合增長率，可望維持在10%以上的水準。汽車工業的強勁發展，尤其是乘用車銷售的持續增長，為車載導航電子地圖產業的發展，奠定了堅實的基礎。

隨著汽車導航應用從高端車，向中、低端車普及，預計到了2013年，大陸汽車車載導航系統的銷售量，將會達到132萬台，較2008年增長3.8倍，年均複合增長率為33.43%。

消費電子導航攀升
汽車保有量攀升和產品差異化的提高，將促進PND市場的發展；晶片生產技術的提升，和GPS手機普及率的提高，也將驅動GPS手機的發展。預計2009至2013年，大陸PND市場年複合增長率為17.72%，GPS手機市場年複合增長率為32.81%。到2013年，大陸PND市場總規模將達到265萬台，GPS手機市場總規模將達到1400萬支。

電子地圖為導入期
大陸龐大的手機用戶規模，為LBS服務的推廣提供了長期支援。2008年末，大陸的手機普及率為48.5%，2003至2008年的年均複合增長率為19%。

若與歐美等發達國家相比，手機普及率在大陸仍有很大的提升空間。預計到2013年，LBS服務市場總收入將受此帶動，達到13.2億元左右的規模，2009至2013年的年均複合增長率為56.15%。

公司情況
具有較強的壟斷性
導航電子地圖行業存在著較強的自然壟斷特性，包括市場集中度高、有規模效應，以及先發優勢顯著等。在日本，Zenrin、Toyota MapMaster和IPC等三家企業形成壟斷，歐美市場則由美國的NAVTEQ和荷蘭的Tele Atlas兩家公司壟斷。

在大陸，導航電子地圖行業有較高的准入壁壘。大陸政府規定，只有具備導航電子地圖製作資格的企業才能合法製作導航電子地圖，而四維圖新是大陸第一家獲得導航電子地圖製作資格的企業。

經過數年來的發展，四維圖新現在已擁有覆蓋全大陸的高端導航電子地圖資料庫，和本地化的地圖採集更新網路體系，累積了豐富的高端導航電子地圖Know-How，和100%自主知識產權的生產工藝與開發技術。此外，四維圖新聚集了一批擁有多年實戰經驗的高素質管理團隊，和國際化的行銷與服務團隊，為它在該行業領域中站穩領先的地位。

盈利能力相當突出
2007至2009年，隨著導航電子地圖產業的快速發展，四維圖新的營業收入也呈現迅速增長的態勢，年均複合增長率達到52.05%。2009年，四維圖新實現營業收入4.28億元，淨利潤為1.36億元。2009年底，四維圖新的總資產為6.03億元，淨資產為4.8億元。和可比上市公司相較之下，四維圖新的收入和利潤均處於較高的水準，也表現出該公司的高成長性。

此外，四維圖新的客戶大部分為全球知名企業，能夠及時結清貨款，使得該公司在營業收入增加較快的情況下，資金周轉較為順暢，應收帳款的周轉情況也較良好。若和可比上市公司相較，四維圖新的營業周期較短，同時導致總資產周轉得也比較快。

成功上市鞏固地位
2010年5月，四維圖新發行A股募資近14億元，主要投資於三個項目；其中，第二代導航電子地圖生產平台開發項目，是對現有平台的全面升級和補充；車載導航電子地圖開發項目，是拓展產品應用領域的廣度和深度，並追趕國際先進水準，而實施的重大更新；行人導航資料產品開發項目，可以推進行人導航電子地圖資料的製作，填補大陸市場的空白。

四維圖新所處的行業是屬於資金密集型的行業，成功上市將有助於該公司完善資本結構，並加強資金實力，以支援電子導航地圖持續推動研發、生產和更新，鞏固在市場上的領先地位，同時獲得更良好的收益。根據國泰君安證券的預估，2010至2012年，四維圖新的銷售收入分別為5.64億元、8.00億元、10.69億元；淨利潤分別為1.75億元、2.53億、3.32億元；對應每股收益則分別為0.44元、0.63元、0.83元。