富林—KY主要從事膠布、乳膠皮及柔軟皮等PVC人造皮革的生產及銷售，是越南第一大PVC人造皮革業者，也是全球第一家生產環保PU皮革的業者。目前環保PU產線已開始試產送樣，今年隨著客戶陸續下單，產能也會持續開出，可望成為推升未來營運的主要動能。

富林塑膠工業（開曼）控股股份公司（股票代碼1341，以下簡稱富林－KY）是越南第一大PVC人造皮革業者，公司生產基地位於越南北部的海防市，主要從事膠布、乳膠皮及柔軟皮等PVC人造皮革的生產及銷售。富林－ KY去年6月底向臺灣證券交易所提出外國企業來台上市申請，之後在12月24日以塑化類股正式上市，上市時增資發行新股550萬股，其中部分採競價拍賣，依投標價格高者優先得標，其餘採公開承銷，每股承銷價28.8元，本益比約11.1倍。

目前富林－KY的銷售市場及通路以內外銷來區分，越南內銷主要對象為在地經銷商，藉由經銷商旗下配合的製造商、盤商及零售商等通路，布局全越南市場，而外銷則以國際貿易商為主，供應各大品牌商及各國盤商所需之原物料，主要客戶包括傢俱類ASHLEY、皮件類COACH、MICHAEL KORS、GUESS，車用類YAMAHA、HONDA、TOYOTA及運動球類WILSON等國際知名品牌，銷售市場則遍及美國、泰國、菲律賓、馬來西亞、柬埔寨、緬甸、土耳其、厄瓜多、斯里蘭卡、印尼及孟加拉等世界多國，目前內外銷訂單比例接近1比1。

富林－KY的產品主要提供三次加工廠用於皮件、鞋類、服飾、傢俱、包裝材料及運動用品等各類型商品，終端市場與民生工業息息相關，其中以傢俱、皮包及車用為大宗。在傢俱市場部分，因傢俱產業與房地產及建築相關產業有著緊密連動關係，而房地產及建築相關產業的成長主要又依各國經濟成長狀況而定，就越南來說，其經濟狀況維持溫和成長，內需成長力道增加，購置新屋所衍生的傢俱需求也隨之成長，有利於帶動產業的銷售量，致使提供傢俱製造所需塑膠皮、布的廠商將間接受惠。

在皮包及車用市場部分，因全球動物保護意識提高，天然皮革供給短缺且價格昂貴，進而帶動合成皮市場發展，而塑膠皮在研發技術不斷提升的情況下，當前的技術已可生產出外觀、手感和天然皮革相似的塑膠皮產品，其中，超纖合成皮產品甚至具備天然皮革所欠缺的優異特性，並已廣泛應用在中高端的服飾、箱包、鞋材、汽車內飾皮椅等領域，故塑膠皮已可作為真皮良好的替代產品。此外，根據研究機構預估，未來汽車零組件朝輕量化發展，汽車內飾塑膠應用將更多元，塑膠合成皮的需求應呈現穩定發展趨勢。

雖然終端產品應用的相關產業呈現成長趨勢，但富林－KY前兩年的銷售狀況及獲利表現皆有些微下滑，是因主要原料PVC粉的價格因應國際油價走勢變動，2015年下半年原料價格呈下降趨勢，公司因應市場機制調降產品售價，但2016年起原料價格一路上揚，卻又受到中國PVC皮革業者南進殺價搶市的影響，不易調漲產品售價，以致2016年營收及毛利較上年衰退。到了2017年，公司受到越南盾貶值影響，以及越南同奈廠區發生產線局部性火災，部分產線停工修復影響產銷量能，且中國競爭同業持續影響PVC皮革市況，使得2017年營收及毛利仍較上年衰退。至於2018年初，原物料雖仍小幅上漲，但受惠中美貿易戰的轉單效應以及產品品質具競爭力，已向客戶重新報價，相關績效也反映在第四季營運，根據公司公布的2018年全年自結營業收入，相比2017年成長約5.39％。

富林－KY考量全球環保意識抬頭、世界各國對塑膠製品法規趨嚴，再加上品牌客戶端對綠色產品的要求，發展環保、低溶劑或無溶劑型之塑膠皮產品為未來主流，故除了原有產品外，富林－KY也積極發展環保PU皮革，目前PU產線已於去年底開始試產送樣，由於是市場新品，初期主要向既有客戶詢單，今年隨著客戶陸續下單，產能也會持續開出，可望成為推升未來營運的主要動能。