鼎新電腦以一介資優生表現在台下市，農曆年前重新以鼎捷在中國新股上市，在等待的七年中，孫藹彬創下了許多的第一，卻也嘗盡兩岸企業在夾縫中生存的辛酸。

熬了七年，鼎捷軟件趕在農曆年前，終於在中國深圳掛牌上市了。對台灣消費者來說，鼎捷軟件或許有些陌生，但若是提起鼎新電腦，可就赫赫有名，在國內ERP（企業資源計畫）市場打敗歐美大廠SAP和Oracle（甲骨文）、市佔率超過七成；2007年時卻以一介資優生的表現，宣布在台下市，經過股權的重組，再改以鼎捷軟件為主體，在大陸上市。

1月27日才風光在深圳敲鐘上市的鼎捷董事長、頂新創辦人孫藹彬，28日就回到鼎新位於新北市新店的辦公室內。坐在會客室裡，孫藹彬的臉上卻沒有太多的欣喜與雀躍，反而帶著一絲的戒慎恐懼，「回台時我一上飛機，就馬上翻報導，不是看看有沒有見報，而是希望不要見報，真的，因為我們被冤打過，這七年來真的是辛酸血淚史。」

鼎捷上市過程一波三折
創下許多第一紀錄

鼎捷的上市過程可說是一波三折，也創下了許多的第一。原本預定在2012年底上市，遇到證監會發動史上最嚴格的財務查核，後來更直接關閉中國新股上市，鼎捷上市計畫也被迫中止；協助輔導鼎捷上市的台灣富蘭德林證券董事長劉芳榮指出，國新股上市重新開閘後，首批掛牌的台資企業，也是唯一外資企業，更是第一家從台灣下市重組後，將原本台灣母公司變成中國企業的子公司，再以中國企業當主體上市，成為唯一境外收入與利潤都大於大陸境內的上市公司。

經過這樣的結構重組後，根據台灣投審會的認定，已經是一家陸資企業。「但我們在大陸時，他們說『你們是台灣來的』，我們回到台灣，大家卻又說『你們是大陸來的』，這種心情感受真的很不好。大陸投資，外界質疑是淘空台灣，現在我們在深圳上市，拿的是中國投資人的錢，又說我是陸資。我很怕，這是很不公平的事，所以要很低調，真的是兩邊不是人。」口氣、萬分無奈。成立於1982年的鼎新電腦，最早由包括孫藹彬在內的九位股東共同出資、從三個人的小公司做起，經過上市、員工分紅的過程後，是一家沒有絕對主導權大股東的公司，一路做到台灣ERP的市場龍頭，孫藹彬卻在2007年時，做出一個沉重的決定─在台灣下市，引發市場譁然。

「股東裡只有不到一半的人支持，認為只有在台灣混不下去的人，才要去大陸。」知情人士指出。在鼎新工作超過20年的財務長林連興也極力反對，「下市的成本太高，對客戶、股東、政府都很難交代，過去台灣不好的公司才會下市，但我們是經營得很好卻要下市，這非常少見，風險太大了。」

但孫藹彬看到了中國ERP市場正進入快速成長的黃金時期，鼎新在台灣30多年的經驗累積，市占率已到七成，必須尋找更大的舞台，而中國企業正面對市場不再高度成長、面對國際公司的競爭，去靠著低廉成本賺取機會財的時代已經過去，最需要的就是ERP來提升經營績效，這是我們的機會。」從台灣下市，則是一個必要的手段。

對於經營中國市場，早在2002年時，鼎新就與中國神州數碼公司合資成立鼎捷軟件進入大陸，專注於製造與流通領域，雖然第一年就開始賺錢，卻意識到客戶都是台商的風險問題，決心深耕中國市場，但相較於中國競爭業者如用友、金碟在政府支持下的籌資上市、知名度較高，鼎捷卻陷於品牌知名度偏低的窘境，甚至在業界一直有「鼎新大學」的外號，人才一培養完成，就被同業以股票分紅為誘因挖走，讓孫藹彬傷透腦筋，基於人才與品牌知名度考量，被迫一定要到中國上市。

政府不諒解、投資人質疑
孫藹彬決心拼到底

當時鼎新下市還有兩個重要因素，一是政府有40％大陸投資上限，限制了鼎新在中國的發展，再者，軟體業的經營都是智慧財產權，由於鼎新和鼎捷的股東結構不同，當兩岸資源整合愈來愈多，之間的轉移計價便出現困難，「原本希望台灣不要下市，用中國的合資公司直接上市，但與投資銀行溝通時，一談到知識產權的部分，馬上遇到競業禁止、關聯交易的問題，親兄弟無法明算帳，一定得整併在同一個主體才行。」林連興說。

劉芳榮指出，鼎新不缺錢，在大陸卻缺乏品牌知名度，再加上ERP比的不是資本支出，而是人才與組織系統，一定要在中國上市，才能有市場關注度；「在台灣能打敗SAP和Oracle的公司，為什麼要阻擋他去大陸發展？」

「台灣軟體業的規模太小，現在我們在兩岸共3,400人，這在大陸根本不算什麼，那你340人的公司還能去嗎？34個人的公司還有機會嗎？不要以為還能偏安於台灣，守不住的，最好的防守，就是攻擊。」2011年時，中國大廠用友已經進軍台灣，證明在市場走向開放的趨勢下，死守台灣並無法保障生存空間，孫藹彬略顯激動地說。

但對於下市，不僅台灣政府不諒解、投資人質疑，連員工也以為公司是不是快要倒了？只有孫藹彬咬牙決心做下去，「我66歲了，隨時可以離開，我只是想幫企業、幫年輕人爭取更多的發展機會。」劉芳榮觀察，「這是很矛盾的事，大家都看感情，不看未來，但孫先生是看未來，所以很痛苦。」然而，決定讓鼎新下市，已經讓孫藹彬壓力倍增，接下去的執行工作，挑戰才真正開始。

首先，2007年鼎新決定下市，先透過私募基金買下鼎新100％股權，當時投資銀行雷曼兄弟直接從美國紐約總部找上了孫藹彬，希望能參與這次鼎新下市案，大約持有鼎華37％股權，沒想到，隔年底就發生了金融風暴，雷曼兄弟突然倒了，一時之間找不到債權人，一直處理到2010年時，神州數碼才把雷曼兄弟手上的股權買下來。」

這個事件讓經營團隊虛驚一場，但真正讓孫藹彬覺得無比心酸、從此有如驚弓之鳥的打擊，卻是來自他創業起家的台灣。

「台資」變「陸資」
一夕間政府標案全喊卡

為了在中國上市，台灣下市後，須掉頭成為中國鼎捷的子公司，再以鼎捷為主體在中國上市，而根據投審會的認定，經過調整後的鼎新，因為是中資企業的子公司，身分也從台資，變成了陸資。

2010年時，鼎新承接國貿局關於投資案的標案，正值「身分轉換」過程，立刻遭到立委強烈質疑，認為陸資不應該承接政府標案，還直指該公司股東之一─神州數碼是中國政府大力扶植企業，鼎新恐已遭到滲透，有竊取國家機密的問題，甚至要求發文給政府各單位不得給鼎新任何標案。

「我當時在麵店吃麵，一抬頭看到電視播報這則新聞，背後畫面配的是解放軍的坦克車、大炮，整個人都楞住了。」即已經過了四年，記憶猶新，他說鼎新做的一向是民間企業的生意，國貿局只是一個小案子，與經濟部工業局合作提升產業競爭力、縮短城鄉差距等案子，也不是主要獲利來源，沒想到一夕之間卻全部喊卡，最慘的是，事情發生後，在南部有長達三個月的時間，我們完全接不到生意。」

忍不住心中的委屈，孫藹彬甚至向投審會抗議，建議應該只查到鼎新的上層，是境外公司，應屬外資，不然就直接查到最上層的實質擁有者，也是台資，為何只認定到在中國的上市公司了？

「我們在外面打拚，已經打得頭破血流，想回來喘口氣，卻反而還被撒鹽，這是很難過的事，公司裡資淺的同仁看到我，眼神都怪怪的，資深的人還敢問，但你就是百口莫辯，所以現在即使已經順利上市，我沒有欣喜之情，反而有些擔心，台灣沒人知道最好。」

政府認定陸資標準
恐怕讓八萬台商回不來

劉芳榮表示，經歷過這些血淋淋的辛酸，孫藹彬這些年來變得比較滄桑，他同時提出警告現在台灣政府對於陸資的認定，將讓在大陸的八萬家無根台商回不來。」

然而，挑戰還不只如此而已，鼎捷原訂在2012年底要上市時，也被中國媒體嚴厲質疑，大篇幅報導鼎捷的股東過於分散，不利於公司長遠經營發展，恐遭到併購造成經營變動，對於公司的主要營收與獲利都不在大陸，而是在海外（台灣），也抱持懷疑的態度，甚至還把當年鼎新在台灣下市的事情拿出來批評一番，為經營團隊的這個動作，對投資人有失誠信。

經營團隊在當時遭受到強大的外在壓力，「真的沒問題嗎？我們真的有辦法上市嗎？你沒有騙我吧？」然而，2012年證監會發動了史上最嚴格的財務查核，經過這波後還能順利通過者，其實已經證明一切。

如今中國新股上市重新開閘，鼎捷成為首波上市公司。林連興說，等待過程的確很煎熬，從結果來看，也未必完全是壞事，若在2012年10月上市，本益比11到20倍，卻達到27倍，除了市況不同外，也是因為市場壓抑了一段時間，市場資金大爆發，當時從台灣下市的市值是59億元新台弊現在至少40億元人民幣。「等了七年，終於可以證明，我不是騙子。」劉芳榮苦笑著說。

上市後的鼎捷，正式擠上了中國市場的舞台，「現在我們有更多的出賽機會。」孫藹彬說，中國正在進入調結構的轉型期，也是ERP的黃金成長期，製造業需要調整體質，流通業則正在高度成長，整體市場穩定有兩位數成長，我比SAP和Oracle更在地化，比用友、金碟更國際化，而且還有台灣30年的產業管理經營，建立起模組化的作業平台，縮短人員的培育時間，這是我們的優勢。」

同時，鼎捷也擴大在兩岸設立研發中心，「如果沒有去大陸，就不能擴大在台灣投資研發中心、擴大招募新人，那台灣年輕人的未來在哪裡？」,未來鼎捷將以台灣為起點、中國為中心，將一路延伸到東南亞市場，「如果能取得領先地位，打敗中國市場龍頭金碟，未來跟著市場一起成長，成為全球最大，並不是不可能的事。」市場法人分析。