關注CDR、A股納MSCI


隨著A股市場規則持續完善,大陸政府並招攬海外上市企業以CDR(中國存託憑證)模式回歸,加上港交所4月底啟動近24年來最大IPO新制改革方案,使得中港台三地資本市場的競爭加劇。台大財務金融學系暨研究所教授邱顯比表示,當前全球交易所都在互相競爭,但須特別關注A股6月底納入MSCI指數後的發展,以及CDR招攬企業回歸情形。

富拉凱投資銀行統計數據顯示,去年全球IPO(首次公開募股)企業共1,624家,亞太區就占935家。其中,包括上交所與深交所申請IPO企業總和為436家,香港161家,台灣則為39家。

大陸A股一直以有高本益比著稱,邱顯比表示,今年A股IPO將有幾個重要趨勢,包括為讓民營企業取得大量股權資金,新股發行將常態化、短期發行審核趨嚴,但制度確立並成熟後將慢慢放寬,因此被否定企業依政策進行整改後仍有通過機會、對「四新」(新技術、新產業、新業態、新模式)企業獨角獸IPO採「即報即審」,但對保薦機構將提出更高要求。

需特別關注的是,大陸政府近期積極以CDR模式招攬海外新經濟企業回歸A股,以及6月A股將納入MSCI指數,預計入摩後,將擴大A股市場影響力。

此外,香港4月底啟動IPO新制,最大的改變是支持同股不同權的優質科技企業赴港上市,以及放寬未獲利生物科技公司上市限制。無論是A股或港股,制度的完善或改變,目的都是為吸引更多企業至本地市場。

對此,邱顯比表示,全球資本市場為了吸引優良的新興企業,標準都逐漸放寬。他認為,台灣的優勢是要以品質取勝,「要跟大陸比量是沒辦法的事,我們要比的就是市場規範性」。

新竹交通大學財務金融研究所教授葉銀華建議,台灣應研議多元上市櫃方案,上櫃方面應排除獲利的門檻及資本額的要求,另外對生醫、能源風電、電商及營運已具規模的新創業者的標準,都可以更為放寬。

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