台灣上市公司「亞翔工程股份有限公司」分拆大陸投資事業-亞翔系統集成科技（蘇州）股份有限公司，在大陸上市，今天將在上海證券交易所掛牌，開創首家「T＋A」股（台灣、大陸都上市）先例。

亞翔集成二○○二年成立，當年主要是為配合主要客戶聯電旗下的蘇州八吋晶圓廠｜和艦的投資案，西進中國大陸，位於蘇州的大陸總部與和艦僅約五分鐘車程。

和艦科技（蘇州）有限公司總經理高明正表示，無塵室對半導體廠非常基礎而重要，一定會選擇有經驗、有實績的廠商合作。亞翔在台灣與聯電就有長期合作關係，和艦在大陸投資設廠，理所當然找上亞翔，包括後來聯電在廈門投資的聯芯無塵室工程，也都交亞翔負責。

大陸兩岸知名的半導體與光電廠幾乎都是亞翔集成的客戶，包括：富士康、中芯國際、和艦、渝德科技、龍騰光電、友達光電、華星光電、和輝光電、天馬等。

亞翔已在台灣上市，還申請在大陸上市，同時擔任台灣亞翔工程董事長的亞翔集成董事長姚祖驤表示，亞翔從事的工程行業相當重視可持續性服務。因此，亞翔二○○二年到中國大陸，從買地設廠到員工培訓，一直在落實本地化策略，包括所有的工程資質（證照）都從最初級一步步申請下來。姚祖驤說，在他眼中，沒有台幹或陸幹之別，「只要肯幹的，就都是公司骨幹」。

因為亞翔集成承包工程，使用到的工人、材料都取自當地，因此必須與銀行建立良好關係。但大陸市場資金一向緊缺，外商要向銀行借貸往往額度有限。若能成功在大陸上市，不僅有助對外競標工程，公司在銀行的信用評等也會提高。

經過八年努力，亞翔集成今年九月通過大陸證監會上市審核，今天將在上海主板掛牌交易。輔導亞翔集成上市的富蘭德林投資銀行董事長劉芳榮表示，上市後，亞翔將成為首家台灣上市公司分拆大陸子公司，在大陸成功上市的第一案例，他稱之為「T＋A」股。

由於大陸對企業首次公開發行（IPO）設有發行最高本益比廿三倍的限制，亞翔集成申請上市提交募集資金用途審查時，是按二○一四年的獲利計算，當年度淨利僅人民幣四千多萬，但近兩年營收和淨利則大幅成長，其發行價格明顯偏低，因此引發投資人爭相申購。

大陸有近六分之一的機構投資人申購亞翔股票，亞翔日前進行網上申購則獲得高達五千九百廿一倍的超額認購，讓亞翔集成上市後的股價表現受到矚目。

T+A模式 台商關注

輔導亞翔集成在上海主板上市的富蘭德林投資銀行董事長劉芳榮表示，台灣股市長期低迷導致上市公司股價偏低，亞翔集成創造的「T＋A」模式（兩岸上市），或許會是台灣上市公司擺脫市值低於淨值窘境的出路之一。

劉芳榮說，目前台灣約有三分之一上市公司的市值低於淨值，當中不乏營利表現不錯的企業，低股價對企業主而言無疑是一大打擊，許多上市公司都在找出路，以擺脫困境。

亞翔集成發行本益比儘管偏低，但仍高於台灣不少上市公司目前的本益比。大陸現行規定新股上市首日漲停價上限是百分之四十四，之後每天漲跌停限制為百分之十。由於分拆上市後，台灣亞翔工程仍握有亞翔集成近百分之五十四的股份，按規定須編製合併報表。劉芳榮表示，企業分拆上市十分常見，例如統一、大成長城、鴻海等企業都已分拆在香港上市，只是兩岸關係特殊，讓亞翔分拆在大陸上市受關注。但不見得所有台灣上市公司都能實現「T＋A」，關鍵在同業競爭問題是否符合大陸規定。

劉芳榮指出，由於兩岸的工程證照不能通用，台灣亞翔工程不能到大陸承接工程，反之大陸亞翔集成也無法到台灣來，工程證照的限制使亞翔不存在同業競爭的問題，這是亞翔集成獲准在大陸上市的重要原因。