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《總體分析》
上海迪士尼拍板定案後
「四相關」與「三時點」的商機已現
◎文/弘益

迪士尼又掀起了一輪上海土地增值熱,單是川沙一塊地就漲了246%!圍繞在上海迪士尼專案的建設話題,其實已經討論了十年之久,而如今米老鼠和唐老鴨終於確定落地;總投資金額高達244億元人民幣的上海迪士尼專案,已帶動「四相關」與「三時點」的商機,建議投資人可以多加留意。

上證指數在11月2日大漲80點,漲幅達到2.7%,指數重上3,000點大關,這也預示著新一輪牛市的到來。但到底該投資哪些股票才能獲利,筆者的答案還是房地產板塊。由於經濟復甦的大陸率先走出低谷,造成大量外資湧入,避險美元持續貶值,力賭人民幣升值,這對於投資管道不多的大陸,也只能將錢投入房地產或股市當中。
熱錢湧入大陸 規模屢創新高
根據大陸外管局統計,2009年9月M0、M1和M2的貨幣供應量加速增長,增速分別從8月的11.5%、27.7%和28.5%,加快到9月的16.0%、29.5%和29.3%。

美國基金研究機構EPFR統計則顯示,今年第二季QFII淨流入大陸股市的資金規模創歷史新高,主流QFII合計淨流入36億美元。此外,據聯合證券測算,包含QFII在內,第二季約有超過1200億美元熱錢湧入大陸,超越了2007年第一季732億美元的歷史高點。

推動內需市場 基建專案為主
至於大陸政府透過4兆元人民幣推動內需市場,主要的投資對象為基建專案,不包括大量資金進入房市、地市、股市等三大市場。其中,尤其以房地產市場為甚,短時間內不僅無法撤出,更必須透過房地產開發起到保值、增值作用,一系列的地王事件,必然將導致一系列的樓王出現。

這從上海湯臣一品、翠湖天地、華府天地等每平方米超過10萬元人民幣的商品大量成交,即可以看出未來的成交趨勢。目前這一股流動釋放的力量,已經逐漸燃燒到香港,導致香港創出每平方米70萬港元、全球最貴豪宅的單價。

此外,大陸中央與地方政府推升GDP增長的模式並沒有改變,還是以出讓土地、收取土地出讓金,加上土地增值、推動其他產業復興的模式來進行,所以熱錢只能繼續投入房地產與股市之中。

興建主題公園 為全亞洲最大
前不久,上海市政府與美國迪士尼公司達成共識,將在上海興建一座全亞洲最大的主題公園,面積占約6,000畝土地,相當於把12個上海人民廣場都給了迪士尼專案。如此大的動作,導致距離上海迪士尼專案僅三公里的浦東川沙土地拍賣會上,一塊土地的拍賣溢價竟比標價高出246%,而拿下這塊土地的單位依然是國有企業。這種炒高地皮再發展經濟的模式,至少在一段時間內不會改變。

以具體的投資標的而言,可以參見上海迪士尼專案的規劃。上海迪士尼專案談了很久,中路股份、界龍實業等相關概念股的股價也總是跟著上下起伏,而這兩家公司似乎也成了迪士尼在A股市場的代名詞。這一次,迪士尼真的來了,但受益的不只有周邊的土地價格,相關的建築、交通、旅遊、商業等板塊也要來分一杯羹。

四大相關主軸 投資商機浮現
根據深圳的天相投顧分析,上海迪士尼專案將會推動酒店、餐飲、交通等服務業的消費,並在特許產品生產經營、電視頻道廣告等其他領域,也將提供更多增長的機會。海通證券認為,在上海迪士尼專案明朗化的背景下,建議投資人可以從下列四個相關主軸去留意投資機會:
一、相關上市公司旗下的土地資產被徵收,帶來一次性的交易機會,例如界龍實業。

二、上海迪士尼專案落戶後,周邊相關上市公司旗下土地資產穩步增值的中長線價值型投資機會,例如中路股份、天宸股份、張江高科、浦東金橋等。

三、主線存在直接或間接參股上海迪士尼專案,預期將帶來潛在的投資機會,例如陸家嘴、錦江投資、東方明珠等。

四、上海迪士尼專案正式啟動後,新增入滬旅客人數顯著增加所帶來的相關投資機會,例如酒店旅遊行業中的錦江股份;零售行業中的新世界、益民商業、百聯股份、上海九百、老鳳祥;交運行業中的上海機場等。

區分三個時點 皆有表現個股
有鑑於香港迪士尼專案在資本市場的表現,再結合上海迪士尼專案的實際情況,其實在簽約、開工興建與正式開幕等三個時點中,每個階段所帶來的投資機會也不相同。其中,受益於簽約時點的行業,包括土地增值、基建與旅遊,例如中路股份、界龍實業、中華企業、陸家嘴、浦東建設、上海建工、錦江股份等。

至於在開工興建時會受益的行業,包括商業零售、餐飲、旅遊、交通,例如豫園商城、錦江股份、錦江投資、斯米克、老鳳祥、上海機場等。將來上海迪士尼專案正式開幕時,受益的行業包括印刷、有線傳媒、特許商品等,例如東方明珠與新華傳媒。


向錢行
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