受房地產泡沫及地方債等因素影響，陸股並未跟上2008年金融海嘯發生以來的全球股市十年大多頭行情；而今未受疫情衝擊影響、陸股市值首度突破10萬億美元大關，引來市場關注、無不期待這次行情真能有點不一樣、徹底扭轉已持續多年的空頭走勢。

大雞晚啼？
拜各國央行大量印鈔之賜，全球主要股市走了整整十年大多頭行情；如下圖所示，2008金融風暴發生以來，道瓊近期高點相較金融危機發生前最高點上漲108.3％、Nasdaq更足足大漲了267.6％，表現相對弱勢的日股及台股也分別上漲33.6及24.3％。

近十年來唯陸股獨憔悴，深成指數下跌31.6％、上證指數跌幅更高達44.4％；即便有上周的連日跳空上漲走勢助陣，上證指數目前仍僅及2007年金融風暴前最高點時的一半左右。但值得注意的是，陸股今年不論是疫後經濟表現、產業轉型或且是金融市場開放紅利均明顯不同於以往；或許真有機會大雞晚啼，擔綱扮演全球股市領頭羊，漲時領漲、即便發生系統風險時也能率先反彈。

陸股近期走勢亮點不少，上證及深成指數創近兩年半及五年收盤新高，兩市單日成交金額來到人民幣（以下同）1.7萬億元；富時中國A50指數期貨上漲7.4％、超越2014年12日5日創下的單日7.3％最高漲幅紀錄，上證指數收盤創2015年7月9日以來新高、漲幅高居本世紀單日漲幅排行第十，滬深兩市總成交金額亦連續多個交易日突破1.5萬億。誠所謂跌深就是最大利多，以上證指數走勢為例，若能順勢突破3,500點空頭最後防線，久違多年的A股長多格局就有機會隨之成型。

疫後經濟增長差異開始拉大
大陸和全球經濟增長差異從今年第二季起明顯拉大，疫情發生以來，大陸快速作好疫情防控，更且於今年4月全面推進復工復產，領先走出疫情陰霾。

Wind綜合20家機構預測數據顯示，大陸第二季GDP增速可望恢復正增長達2.9％；IMF 6月底最新版《世界經濟展望》報告雖將2020全球GDP增速下調到負4.9％，但認為大陸是少數能在2020年仍然保持正成長的主要經濟體（今明兩年GDP增速分為1及8.2％）。在此同時，Goldman Sachs下調美國2020經濟成長率預測值至負4.6％，歐盟執委會也認為歐盟今年的經濟衰退幅度將高達8.3％。

當各國都還在談口罩、談紓困、談解封、談振興消費時，大陸已將疫情衝擊視為產業最佳轉型契機、在5G及AI等新賽道上快速前行。

半導體及三新產業漸蔚為主流
大陸國家統計局數據指出，2019年大陸三新經濟（新產業、新業態及新商業模式）產值占GDP比重16.3％、較2018上升0.2個百分點；信通院2020年中國數字經濟發展白皮書亦指出，2019大陸數位經濟增加值占GDP比重36.2％、對當年GDP增長貢獻率來到67.7％。

繼去年9月23日，滙頂成為A股首家市值破千億半導體公司後，一年之內就有五家半導體公司躋身千億市值俱樂部；7月9日韋爾股份更成為A股首家站穩2,000億市值大關的半導體公司，而開板才剛滿周年的科創板亦有金山辦公等四家公司突破千億市值。

金山辦公市值已突破千億。

數據顯示，農曆春節過後，大陸前50大半導體上市企業平均股價上漲約30％、領先上證指數漲幅達35個百分點；此次疫情不僅凸顯外資對大陸經濟復甦及產業轉型之信心，更且成為未來陸股走強的重大支撐。

金融市場開放紅利不斷釋放
大陸藉由人口紅利一躍成為全球最大工廠，2015年開始朝世界市場轉型、加速釋放金融市場開放紅利；從人民幣納入SDR、陸股通、債券通、A股納入MSCI到去年9月取消QFII投資額度限制，以及今年1月開始的全面取消基金、期貨、證券、保險及銀行的外資股比限制；「開放紅利」對大陸總體經濟的影響已從生產、投資面加速擴及至股債與金融市場等各個層面。

至今年6月底，已有近900家境外機構投資者進入銀行間債券市場，持有人民幣債券規模人民幣2.6萬億元、占大陸債券總量2.4％、持有國債規模占比9％；人民幣債券繼美元、歐元及日圓之後成為全球第四大計價貨幣債券。聯合國貿易和發展會議預估，今年全球外國直接投資流量同比下降近40％，但大陸的外資淨流入卻連兩個月逆勢上漲。

繼2019年累計淨流入3,517.43億、創滬深港通北上浄買入金額新高後；今年上半年北上資金累計淨流入1,182億、較去年同期增加23％，截至7月9日止更快速成長至1,810.6億。A股空頭走勢十年浮沈，而今在金融市場開放紅利加速釋放下，十年河東十年河西，外資對A股市場的熱情正不斷擴散。