奇葩
上海和深圳交易所前陣子出了個「奇葩」規定，要求上市公司的股價，一旦跌破IPO發行價格，那身為大股東的老闆就不得出售股票。
幾乎所有我輔導A股上市的台商老闆，都打電話來抱怨，說按大陸股市低迷的現況，要到哪年他們才能賣點股票貼補家用？我告訴這些老闆，我們PE（私募基金）只要在公司持股5％以上，也被「道德勸說」要求共體時艱，就別賣股票了，一樣沒好到哪去……。
流動性是資本市場非常重要的基礎，大陸官方怎麼可能不懂這道理？只不過面臨大陸經濟非常時期，A股資本市場只能服從大局，犧牲部分自由市場原則，換取短期社會經濟利益，這很像每次我回答不了台商對大陸經濟的許多質疑時，都不得不搬出「具有中國特色的……」做為標準答案，套在這次滬深交易所限制股東賣股票的奇葩規定上，用「具有中國特色的A股資本市場」，這個有如「萬金油」般，可以治百病的標準答案，是不是也挺安慰人？
很明顯，大陸官方想藉由減少市場賣壓來維持二級市場股價，在供需原則下，大股東不能賣股票，對A股股價並不是壞消息，但台商更應關注的是，近期證監會和滬深交易所，公布了一連串收緊企業在大陸IPO上市的要求，不但在行業性質上有所限制，像民生產業目前就不能上市，得是高科技、有技術含量的企業才有機會上市，同時連帶在利潤和其他法律財稅上的門檻也大幅提高。可以預見，未來幾年內，只要大陸經濟沒有走出目前的泥淖，不只民企，就是一般台商要在大陸上市也很不容易。
對已在A股上市的五十多家台商來說，老闆不能賣股票，大不了就是影響老闆個人現金流罷了，對公司影響不大；但對需要從資本市場募資的台商來說，在大陸不好上市，在香港上市又面臨市場關注度低，和上市費用太高等問題。去美國、日本上市又不切實際，最後的選擇，自然還是台灣資本市場。我們可以說，除了母公司已在台灣上市的大陸台資企業，仍可循T＋A（台灣先上市、大陸後上市）模式闖一下A股，申請在大陸IPO外，回台掛牌將是未來幾年大陸台商IPO的主流。
我告訴那些已在大陸掛牌的台商老闆，就別抱怨大陸限制賣股票了，最起碼他們公司的資金都沒問題，看看那些還沒上市的台商，連想抱怨「有中國特色的奇葩規定」的資格都沒有……。
